中國投資者求助警方要回血汗錢

《華爾街日報》--一些買過某投資產品的銀行和保險客戶正憤怒地訴請有關部門幫助他們索回大約人民幣10億元的投資，他們說該產品到期後沒能兌付。這是中國監管不夠嚴格的影子銀行業陷入麻煩的最新證據。

購買了這一產品的客戶說，該產品是一家投資公司透過中國最大的幾家銀行和保險公司銷售的，該案也是近年來中國最受關注的違約事件之一。該事件凸顯出了國內外經濟學家和分析人士的擔憂，即在中國經濟增長放緩之際，影子銀行提供的貸款可能發生違約。影子銀行包括了信託公司、證券公司、保險公司和其他私營借貸機構。

涉案產品與2012年一個不知名的投資公司北京融典投資管理有限公司（Beijing Roll-In Investment Co.）籌集的幾只總額達10億元的基金有關。據《華爾街日報》（The Wall Street Journal）採訪的十幾名投資者所說，北京融典計劃把這些錢投資到成都市政府支持的幾個公共住房項目上。

他們說，本金已經在去年年底到期，但迄今為止北京融典還沒有向投資者進行支付。
 
北京融典的負責人沒有回復記者的置評請求。北京融典周一在公司網站上發布的通知中說，當天已經向投資者支付了1億元的利息，並將在春節之前再向投資者支付6,000萬元。

周二，十幾名投資者聚集在北京市公安局一個分局的門前，要求公安局對他們所稱的欺詐案進行調查。投資者說，虧的都是他們的血汗錢。

該分局的一位領導表示，將對投資者的訴求進行調查。

負責監管影子銀行體系的中國銀行業監督管理委員會（簡稱：銀監會）官員拒絕對此置評。銀監會官員過去曾表示，影子銀行風險可控，不會給中國整體的金融穩定帶來威脅。

北京市民何玉京（音譯）購買了人民幣100萬元，預期年化收益率10%的融典產品。他說，當時我之所以買這款產品，就是因為據說本金、利息都有擔保。但是現在我既沒有拿到承諾的收益，連本金也沒有拿回來。

重慶市的一名投資者萬霞（音譯）說：「融典什麼錢也沒付給我們。」

這些投資者說，融典產品的銷售對象包括中國平安保險（集團）股份有限公司（Ping An Insurance Group Co.，簡稱：中國平安）、興業銀行股份有限公司（Industrial Bank Co.，601166.SH，簡稱：興業銀行）、中國建設銀行股份有限公司（China Construction Bank Co. ADS，CICHY，簡稱：建設銀行）、中國民生銀行股份有限公司（China Minsheng Banking Co.，1988.HK，簡稱：民生銀行）等中國大型金融機構的客戶。中國平安和投資者提到的銷售融典產品的銀行代表周二均未回復記者的置評請求。

像融典這樣的公司是中國影子銀行體系的一個重要組成部分。它們為各類項目安排融資，通過承諾遠高於銀行存款利率的年化收益率（可以超過10%）從投資者那裡募集資金。
 
這類公司銷售的投資產品過去曾發生過違約，但投資者沒有蒙受損失，因為政府通常會出手救助這些陷入困境的影子銀行，使其得以履行兌付責任。但是，如果違約現象越來越多，這類救助行動就會讓政府遭受越來越大的損失。隨著中國經濟增速的放緩，外界對這類違約現象增多的擔憂正在加劇。

影子銀行通常貸款給在傳統銀行看來風險過高的借款人，比如負債累累的地方政府、房地產開發商和煤炭生產商。中國的傳統銀行和其他大型金融機構經常會為影子銀行代售投資產品，作為向客戶提供更高收益率的一個途徑。

影子銀行業缺乏監管，也不透明，目前還沒有關於這些非正式貸款違約情況的官方數據。但很多分析師預計將有更多此類貸款出現違約，從而可能傷及傳統銀行。野村的中國經濟學家張智威表示，我們認為這並不是一起孤立的事件，預計今年還會出現類似的信貸事件。

美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）的分析師在1月16日發布的一份報告中稱，影子銀行貸款出現違約的速度似乎在迅速加快。迄今為止出現的違約事件很多都涉及信託公司發放的貸款。信託公司是影子銀行業的一個重要組成部分。

例如，大型信託公司中誠信託投資有限責任公司（China Credit Trust Co.）和中國工商銀行股份有限公司（Industrial & Commercial Bank of China Ltd.，簡稱：工商銀行）最近幾周就面臨越來越大的壓力，它們需要避免讓投資者遭遇近5億美元損失。

中誠信託無法收回與一筆貸款相關的人民幣30億元資金。與這筆貸款相關的投資產品是通過工商銀行的分支機構出售給投資者的。中誠信託上周在發給投資者的一則通知中稱，目前尚不確定本月底這筆貸款到期時投資者能否獲得兌付。工商銀行則表示該行對任何相關損失都不負有責任。中誠信託不予置評，只是重申了上述通知。

上海金融數據提供商數庫（ChinaScope Financial）估計，今年將有近人民幣1,170億元信託貸款到期。若這些貸款出現損失，影子銀行將更加難以通過籌集新資金來為現有到期債務融資。

據投資者稱，北京融典出售的產品提供10%-13%的回報率。投資者們說，該公司提供的發售說明書上包含了標準的風險披露，但表示投資者的本金和利息將由第三方提供擔保。

從中國平安購買了這款產品的投資者朱天（音）表示，中國平安確實夸大了這個產品，他們在2012年向我推銷該產品時說，他們只對VIP客戶出售這款產品。

撰稿﹕華爾街日報Lingling Wei

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