全球最大社交網絡 Facebook 斥190億美元收購手機即時通訊程式Whatsapp，其中40億美元以現金支付，120億美元以Facebook股份支付，另外Whatsapp的55名員工可額外獲得30億美元的Facebook限售股。即使交易最終被監管機構叫停，Whatsapp也可獲得10億美元現金及股份作為賠償金。收購完成後Whatsapp將繼續獨立運作，公司亦承諾運作將如常不變，亦不會出現廣告。
市場對此單收購看法兩極，支持者認為Whatsapp增長迅速，推出首4年用戶已達4.2億，較Facebook當年的增長快一倍，現時則有4.5億用戶，其中7成為每日活躍用戶，Facebook行政總裁朱克伯格更認為Whatsapp總用戶人數有機會突破10億大關，可望補強Facebook在移動即時通訊方面的弱點 (相信無幾多讀者慣用Facebook Messenger)，亦可為用戶增長漸見放緩的Facebook帶來新增長點。
看淡這收購的投資者主要認為作購過於高昂。眾所周知Whatsapp的收入來源為安裝軟件時每位用戶所付的0.99美元，以及向每位用戶收取的0.99美元年費(早期加入的用戶更加不用付年費)，以現時4.5億用戶計算，Whatsapp的年收入約為4.5億美元，收購作價的市銷率(Price-to-sales ratio，類似市盈率的估值方法，但以年銷售數字取代年度盈利，通常用於具備發展潛力，但未有盈利表現的公司)達42.6倍。根據彭博綜合預測騰訊(0700)2013年的收入為766.8億港元，市銷率亦僅為14.0倍。以估值計算，這次收購貴得驚人。
講完Whatsapp，到WeChat，根據巴克萊的推算，WeChat的估值約在300億美元左右，估計WeChat 2013年的收入為67.5億人民幣 (11.1億美元)，其市銷率為27.0倍，WeChat比Whatsapp功能更全面，Whatsapp只係即時通訊軟件，WeChat就有手機遊戲、動態更新、支付功能等，所以WeChat的估值遠比Whatsapp低廉。再看功能與WeChat更接近的 LINE ，LINE去年收入26億港元，路透社報導LINE今年可能會獨立上市，公司估值約100億美元，按此推算，其市銷率亦達30倍，略高於WeChat。
睇完一大輪估值，畢者會認為今次Facebook收購Whatsapp的作價貴得驚人，而WeChat及LINE兩者的估值較為相近，比較合理。但由於近期科網股熱炒，再加上Facebook今次的收購，唔排除會再推高WeChat及LINE的估值，但到底是否理性，就大家自行判斷吧。
作者 畢氏財演 | 股劃有道
[轉貼] Whatsapp, WeChat, LINE 誰最值錢
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